Finanzmarkt-Ausblick: Iran-Eskalation, Apple-Klage gegen OpenAI und Risiken im KI-Sektor

Der Ölpreis höher, die Aktienmärkte tiefer, so starten die Märkte in die neue Woche, nach der erneuten Eskalation, die wir jetzt am Wochenende und heute wieder gesehen haben, zwischen dem Iran und den Amerikanern. Und rote Linien sind jetzt überschritten worden, es geht jetzt um Persönliches zwischen Trump und den Iranern, wie wir gleich sehen werden. Und auffallend ist ja auch, wir haben keinen Tweet von Barack Rawiet, wonach ein eine Einigung, ein Waffenstillstand unmittelbar bevorstehe, das war ja das Muster, dass wir lange hatten. Freitag nach Börsenschluss vielleicht mal ein bisschen bombardieren, Sonntagabend dann, bevor die asiatischen Märkte eröffnen, irgendwie wieder ganz auf Versöhnung machen, das ist jetzt vorbei. Und warum es vorbei ist, wollen wir uns jetzt mal anschauen. Warum Trump jetzt keine Rücksicht mehr auf die Märkte nimmt, weil er es sich nicht mehr leisten kann. Wir starten mal rein mit der neuen, wie soll man sagen, veränderten Mentalitätssituation. Wir hatten am Wochenende jetzt praktisch den Aufruf zur Rache von Chamenei Junior, der seinen Vater rächen will, der den bösen Satan USA und ihren Anführer Donald Trump vernichten will und offenkundig, so berichte, ob das stimmt, kann ich nicht überprüfen, gab es aber den Versuch, ein Attentat auf Donald Trump beim NATO-Gipfel in Ankara zu machen, oder auf dem Weg dorthin, bzw. dem Weg von dort wieder zurück. Trump hatte ja auffallend oft von Plänen gesprochen, ihn zu töten. Er hat ja dann die Maschine gewechselt, nicht die imiratische geschenkte Maschine, sondern die normale Air Force One genommen. Völlig überraschenderweise, auf die Frage von Reportern, warum machst du das? Sie ja, ich will diese imiratische Maschine mal, die fliegt jetzt nach Europa, die will ich mal unseren Soldaten da zeigen, blablabla, war natürlich nicht die Wahrheit. Aber wer erwartet, dass Donald Trump die Wahrheit sagt? Aber es dürfte wirklich so sein, dass die schlichtweg der Jordan überschritten wurde, der Rubikon überschritten wurde und eben durchaus jetzt die Tötung des persönlichen Feindes anstehen dürfte als Ziel zumindest, das sehen wir dann auch in so Magazinen, Organen der Hardliner im Iran, wo eben bestimmte Personen hier rausgehoben werden, die eben zu töten sind und so weiter und so fort. Also das müssen wir wissen. Wir hatten ja jetzt diese auch religiöse und emotionale Aufladung durch die Beerdigung von Chamenei Senior in Mashad, also da ist natürlich jetzt eine gewisse Aufgewühltheit da und dementsprechend, was Trump gestern zu CNN gesagt hat, wir hatten haben einen Deal mit den Iranern noch gestern gehabt und sie haben alles zugestanden, dann plötzlich nach zwei Stunden hätten sie ein Schiff mit einer Drohne angegriffen, völlig unglaubwürdig, alles wieder mal, sehr sehr unwahrscheinlich, die Indizien sprechen ganz ganz klar dagegen. Ebenso wie die Aussage von Donald Trump, dass die Straße von Hormus frei sei, vielmehr droht jetzt wahrscheinlich als nächster Schritt die Schließung von Bab el-Mandeb, also den Eingang zum Roten Meer durch die Hutis, und wir sehen, man beschießt sich gegenseitig und es gibt einen Disput, ob die Straße von Hormus offen ist. Das behauptet Central Command, also das Zentralkommando der amerikanischen Streitkräfte, aber schauen wir uns mal die Daten an, dann muss man sagen, ne, nicht wirklich. Trump gestern auch, der Iran hat ja gesagt, wir haben die Straße geschlossen. Trump sagt, also as far as we are concerned, it's open, don't talk about it. Sprecht nicht darüber. Aha, warum soll man nicht darüber sprechen? Jedenfalls Satellitendaten etc. billigen, dass da nicht viel passiert und leider die Aussage von Marandi richtig ist, Trump has fallen into a trap, Strait of Hormuz is closed. Und das ist der Stand Sonntag. Hier sehen wir sieben Schiffe sind noch durchgekommen. Jetzt haben wir ein Schiff gesehen, einen Öltanker, einen chinesischen Öltanker, der über die iranische Route gekommen ist, also da ist praktisch der Verkehr wieder zum Erliegen gekommen. Damit sind wir sogar, ja, noch weiter zurückgefallen, als eigentlich die größten Pessimisten fast schon erwartet hatten. Die Revolutionsgarden haben jetzt übrigens zwei US-Basen in Kuwait angegriffen, wo diese Atacms stationiert sind. Das ist ein Schlag gewesen, mit dem die Iraner nicht nur reagieren, sondern sozusagen präventiv agiert haben, aus ihrer Sicht. Das heißt, das ganze kriegt jetzt eine neue Dimension. Man hat dann auch gesagt, die Straße von Hormus ist unser Territorium, wir werden nicht zulassen, dass eine schurkische kindermordende Armee von der anderen Seite der Welt ihre illegale Einmischung dort fortsetzt, also ganz klare Worte. Straße von Hormus ist jetzt praktisch im Fokus. Und am Wochenende ja der überraschende Tod von Hardliner Lindsey Graham. So wie es aussieht, wirklich an Herz, an einem Herzproblem gestorben, aber es ranken sich natürlich Gerüchte. War das der Iran? Waren das die Russen? Graham war kurz zuvor noch in der Ukraine gewesen. Ist er ein extremer Unterstützer der Ukraine, auch von Militärhilfen für die durch die Amerikaner? Ist ein Hardliner in Sachen Iran, ist einer, der den Abraham-Abkommen durchsetzen will. Jedenfalls sehen wir dann Marandi, der Teil der Delegation der Iraner war, ja zu schade, in Anspielung an den Tod von Graham. Ich hätte mir gewünscht, dass er die Ölpreise am Montag noch gesehen hätte, bevor er zur Hölle geht. Also, wir sehen, da ist eine Libereizende Art des Umgangs. Diese Libereizende Art des Umgangs hatte Lindsey Graham auch mit Donald Trump, den er ja stark abgelehnt hatte, bevor er dann ihn doch unterstützt hatte. If we nominate Trump, we will get destroyed... and we will deserve it, also dann werden wir zerstört und wir werden es verdient haben. Hier sehen wir übrigens, was Trump jetzt auf seinem Account Truth Social hier zum Besten gibt und erstaunlich ist, dass Lindsey Graham diesen Tweet nie gelöscht hat, by the way. Aber kommen wir noch mal zurück zu dem Kriegsgeschehen. Und hier sehen wir, was die Amerikaner offenkundig versuchen. Ist die Infrastruktur der Iraner um die Straße von Hormus herum, womit sie dann Schiffe angreifen könnten, die eben nicht auf der von ihnen gewünschten und geforderten Route fahren, zu zerstören. Wir sehen Bandar Abbas, Qeshm, diese Insel Sirik und Jask, das ist eine strategische Kette, die hier attackiert wird. Man will schlichtweg eben die Fähigkeit des Iran, die Straße zu kontrollieren, mindern. Das scheint das strategische Ziel zu sein und man bombardiert zunehmend Infrastruktur. Zivile auch Infrastruktur. Hier z.B. eine Wasseranlage in Mahschahr, im Südwesten des Iran. Also, wir sehen, das ist natürlich etwas, was jetzt gewisse Grenzen überschreitet und damit natürlich jetzt nicht gerade das Regime schwächt innenpolitisch, sondern da kann man dann natürlich wunderbar argumentieren, ja, die wollen unsere Lebensgrundlage zerstören. Da könnt ihr nicht dafür sein, ihr könnt nicht mehr in der Opposition sein, ihr müsst jetzt alle gegen die Amerikaner kämpfen. All das reflektiert sich dann auch in den Aussagen von Galibaf, der eben sagt, wir werden den Konflikt jetzt ausweiten, also es ist wirklich eine Eskalationsdynamik da. Und man hat jetzt das erste Mal seit Wochen, seit über zwei Monaten genauer gesagt, mit einer Ölplattform der Kuwait Oil Company die Energieinfrastruktur eines Golfstaates wieder angegriffen. Das ist eine komplett neue Dimension. Wir sehen Öl steigt um mehr als 3%, sehr moderat angesichts dessen, was da passiert. Und da müsste eigentlich noch viel mehr an Risikoprämie eingepreist werden, aber irgendwie gehen die Märkte davon aus oder gehen viele davon aus, ja, das wird schon irgendwie. Also man ist permanent in diesem Selbstbeschwichtigungsmodus, in dem wir schon Wochen und Monate sind. Man will es einfach glauben, auch wenn die Evidenz nicht gerade dafür spricht. Wie gesagt, es gibt eigentlich permanente Auseinandersetzung. Und wenn wir mal zum Öl und raffinierten Produkten kommen wie Diesel, dann sehen wir jetzt, der Diesel Crack Spread bei 77 Dollar. Das würde bedeuten, normalerweise müssten wir da fast schon so bei 140, also über 100 Dollar beim Öl sein. Also der Crack Spread ist das, was der Unterschied ist, für eine Raffinerie, das Rohöl zu kaufen und dann z.B. das verarbeitete Diesel, dass man dann verarbeitet hat, wieder zu verkaufen. Hat es noch nie gegeben, auch nur in der Form. Also irgendwas muss da sich ändern, dieser Spread muss geringer werden, das ist normalerweise nicht langfristig der Fall. Nachdem die Russen ein Exportverbot für Diesel erlassen haben, sehen wir, dass Diesel jetzt ein riesen Thema ist und das ist natürlich für den weltweiten Transportsektor ein riesen Thema, das sind die LKWs, die Supermärkte beliefern und so weiter und so fort. Wir haben jetzt auch in den USA die niedrigsten Diesel Inventories, also die Lagerbestände. Wir sind jetzt tiefer als im Jahr 2008, da war der Ölpreis bei 147 Dollar und es sind die Amerikaner ja gewesen, die vor allem Europa und Asien versorgt haben mit ihren Lagerbeständen. Aber wenn das jetzt wieder abbricht, wenn die ganze Geschichte jetzt wieder stockt und alles sieht danach aus, vor allem, weil keine Tanker reinfahren in Richtung Golfstaaten durch die Straße von Hormus, dann wird das Ganze ein bisschen kritischer werden. Kritisch war es, wenn wir jetzt zu den Aktienmärkten kommen, auch an eben diesen asiatischen Aktienmärkten. Wir sehen z.B. eine SK Hynix, die an der Wall Street als ADR noch reüssierte mit plus 14%, die ist jetzt in Südkorea 16% gefallen, der Kospi 9%. Auch koreanische Anleihen übrigens werden verkauft, also der Kospi ziemlich stark unter Druck. All das sorgt dann mit dem steigenden Ölpreis wieder dafür, dass die Renditen steigen. Wir sehen es die zweijährige amerikanische Staatsanleihenrendite, praktisch die Benchmark für die Zinsentwicklung der Fed, jetzt auf dem höchsten Stand seit Februar 25. Was wird die Fed tun? Wir werden bald die Anhörung dieses Testimonys von den neuen Fed-Chef hören vor dem Bankenausschuss sowohl des Abgeordnetenhauses als auch des Senates. In dieser Woche. Wir sehen die zehnjährige Anleihenrendite fast schon heute bei 4,6% gewesen. Und all das in einer Situation, in der wir erleben diese Eskalation im Iran, wir erleben dann in der Folge, dass eben die Renditen, die Kapitalmarktzinsen steigen, aber niemand ist gehedget. Alle sind bullisch, weil wir haben ja ganz tolle Gewinne und die werden noch viel viel toller. Deswegen sehen wir Goldmans Panic Index, den gibt es wirklich praktisch nahe einem Allzeittief. Und wir sehen, wenn wir uns mal die Cash-Allokation anschauen, in defensivere Sektoren, also wenn man so will Cash, Bonds oder eben defensive Aktien, praktisch auf dem tiefsten Stand dieses Zyklus, okay. Gleichzeitig sehen wir, dass die Korrelation, die implizite Korrelation zwischen einzelnen Aktien und dem Index in den USA auf einem neuen Allzeittief sind, das heißt, wir haben ein sehr starkes Auseinanderdividieren verschiedener Aktien, manche laufen großartig, ziehen den Index mit nach oben, andere laufen überhaupt nicht, sind aber eben weniger stark gewichtet. Derzeit haben wir jetzt das Thema, dass die Hyperscaler ja lange verprügelt wurden, also die großen Tech-Werte, zugunsten von Chipaktien, von Arbeitsspeicher-Aktien. Jetzt hat sich das ein bisschen gedreht. Stichwort Meta sehen wir gleich hier. Allerdings dann am Wochenende vielleicht ein neues Problem für die KI-Euphorie, denn Apple verklagt Open AI. ChatGPT-Firma habe Geheimnisse geklaut. Das könnte für den geplanten Börsengang ziemlich schwierig werden. Hier rechts über Tim Cook sehen wir den entscheidenden Mann, der von Apple kam und dann zu Open AI ging. Auch der wird persönlich verklagt von Apple und auch dieser junge Mann, das ist Chang Liu, und was die gemacht haben, was der vor allem gemacht hat, was viele gemacht haben, offenkundig, die haben ihre Apple-Laptops nicht zurückgegeben, haben dadurch Zugang weiter gehabt zu Apple-Daten, haben das dann praktisch für Open AI genutzt, haben andere, die noch bei Apple gearbeitet haben und dann später zu Open AI gewechselt sind, animiert hier diese Daten zu klauen im Prinzip. Also die Indizienlage so scheiße ist hervorragend und das könnte massive Strafzahlungen, massive Probleme für Open AI bedeuten. Und damit erst hat man Stress sich eingehandelt mit Microsoft, jetzt hat man Stress mit Apple. Also wie will man überhaupt noch, na ja, Partner haben, die es dann, ja, für Investoren interessant machen, dass dieses Unternehmen jemals an die Börse kommt? Das könnte sozusagen der Genickschuss in Anführungszeichen gewesen sein für Open AI. Und interessant auch die massive Auseinandersetzung zwischen Sam Altman, wie manche böse Zungen sagen, Scam Altman, und Elon Musk. Hier Altman beschimpft hier Elon Musk als Homeboy, du verkaufst praktisch einen völlig unrealistischen Traum von Datacentern. Da hat er allerdings recht. Und auf der anderen Seite eben sehen wir Elon Musk, der sagt, ich habe euch gewarnt. Der hatte schon vor Jahren gesagt, Open AI wird die Geheimnisse, wird die wichtigen Daten von Apple klauen, wenn da Mitarbeiter wechseln werden. Und so beschimpft man sich gegenseitig und wirft sich vor, ein Betrüger zu sein. Ich glaube, beide haben damit nicht ganz Unrecht, gell? Auf ihre Art und Weise. Ich jeweils. Der eine verkauft Träume und veräppelt die Leute, schafft es dann, dass seine Aktie, wie vor allem Tesla, in Höhen steht, in der in denen, wo man sagt, ja gut, rational ist es nicht mehr. Zurechtfertigen. Versprechungen, Robotaxis, Roboter, blablabla, die nie kommen oder 500 Jahre später. Ein Träumeverkäufer, ein großartiger Verkäufer. Das gilt auch für Sam Altman. Beide sind moralisch aus meiner Sicht nicht ganz integer. Und auf der anderen Seite, wenn wir jetzt wieder zu dieser KI-Euphorie kommen, sehen wir. Die Hyperscaler nehmen noch weitere Schulden auf und insgesamt, wenn wir uns den S&P 500 mal anschauen, sind jetzt 42% der Marktkapitalisierung KI-Infrastruktur. Die Hyperscaler haben nur noch 17. Also bzw. die Hyperscaler sind 17, KI-Infrastruktur ohne Hyperscaler 25. Also diese Infrastruktur, also Micron und so weiter, das ist schon mehr als eben die Hyperscaler. Jetzt hatte ja Meta gesagt, wir nutzen oder verkaufen Computerleistung auf der einen Seite und versuchen KI-Modelle herzustellen, die deutlich günstiger sind. Und bums, das wird honoriert. Vor allem, weil man jetzt nicht mehr sehr viel mehr investiert. Höher, schneller, weiter. Das finde ich interessant und die Halbleiteraktien ja immens volatil. Entweder es geht deutlich nach oben oder es geht eben massiv nach unten. Und hier berichtet Ross Hendricks, zum Beispiel eben über die Monetarisierung von KI. Der hat gesagt, ich habe meine Claude- und Copilot-Limits in jedem der letzten drei Tage dreimal erreicht. Dann kommt die Aufforderung, entweder mehr Credits zu kaufen oder abzugraden. Dann sagt er, ich bin einfach kostenlos zu Gemini gewechselt. Und das ist eine Branche ohne Preismacht, die wahnsinnig viel Geld investiert hat, aber die Preismacht ist nicht da, auch durch die chinesischen Modelle. Das bringt das so ein bisschen auf den Punkt. Hier rechts sehen wir mal den Chart des Token Expense Index, das heißt, die Ausgaben der Firmen gehen zurück, weil eben die Preise so stark gestiegen sind. Deswegen werden viele Mitarbeiter in vielen Firmen wie bei Tesla zum Beispiel angewiesen, nutzt weniger KI. Es gibt ganz klare Grenzen und all das sorgt dafür, dass diese Märkte anfällig sind, verklumpt sind, alle rein in Arbeitsspeicher- und Chipaktien, dann wieder alle raus und so weiter. Deswegen sehen wir die most traded Stocks, die über einige wenige Aktien über 70% des Gesamtvolumens ausmachen, jenes Volumens, gerade auch das sich vorher auf die Hyperscaler, also auf die großen Tech-Aktien konzentriert hat. Jetzt sehen wir das erste Mal seit 2021 wieder mehr Angebot auf den Markt kommt, statt dass die Aktienzahl reduziert wird durch Aktienrückkäufe der Unternehmen. Und insgesamt sehen wir, dass wir ja, so langsam Richtung Ende Juli in eine Phase kommen, wo normal die Volatilität ansteigt. Wir haben heute zunächst die Reaktion dann auf eben die Eskalation mit dem Iran. Wir haben morgen die Inflationsdaten am Mittwoch, PPI, die Erzeugerpreise, dann einzelnen Umsätze und so weiter und so fort. Und die Berichtssaison beginnt etwa 10% der S&P 500 Unternehmen werden berichten. Wie werden die berichten, das ist die große Frage. Da könnten Sie schon Hinweise erhalten, wenn sich mal die InvestingPro Plattform anschauen. Da sehen Sie schon, wie Analysten zum Beispiel plötzlich Meinungen ändern, wie die Geschichten positiver oder negativer werden. Hier sehen wir dann auch, oder haben Sie mit dieser Plattform die Möglichkeit, nicht nur eine auf Finanzmärkte spezialisierte KI zu nutzen, sondern wirklich zu gucken, ja, wo sind Probleme, wo sind Chancen. Und wenn Sie da z.B. bestimmte Filter angeben, na ja, gib mir mal Firmen, die eine gute Bruttomarge haben, die einfach gut da stehen, dann bekommen sie eine Auswahl von Aktien hier. 25 Aktien, die alle Kriterien bestanden haben. Also sie können sich Qualität raussuchen, durch ja KI, wenn man so will und das alles 60% plus 15% Fugi-Code, Link wieder unter dem Video. Ich bin ab Freitag erstmal im Urlaub, aber bis Donnerstag, meine Damen und Herren, gibt es noch Videos, jetzt sage ich erstmal Servus und ciao.